三友科技（834475）：穿透数字看公司的韧性与风险
市场并非一条直线，理解三友科技（834475）需要在宏观、行业与公司层面做辩证判断：
1. 宏观经济预期：全球与中国增长节奏影响需求端。IMF 2024 年世界经济展望提示全球增长分化（IMF, World Economic Outlook, Apr 2024），投资者应关注制造业PMI与国内信贷数据以判断中游订单周期对公司营收的传导。
2. 行业增速：不盲从绝对数字，而看结构性机会。比较公司所属细分市场的CAGR与头部企业市占率，参考专业机构与Wind/万得数据，辨别是“周期性反弹”还是“长期弹性”。
3. 股价反弹：技术面往往先于基本面。若股价上扬伴随营业收入、毛利率同步改善，则反弹可持续；单纯资金博弈缺乏基本面支撑时风险较大。观察成交量、机构持仓变动与公司公告。
4. 收入与利润匹配：关注收入质量（应收账款周转、产品毛利）与成本传导能力。利润不跟收入增长匹配常由费用攀升或一次性项目引起，应核对年报与审计意见。
5. 汇率波动与外汇敞口：人民币波动影响出口与进口原料成本。查明公司外币收入比重、自然对冲与衍生品套期保值披露（参考人民银行及交易所公告），判断净敞口与敏感度。
6. 回购与股息政策：现金回购与稳定分红可以提升资本效率，但应衡量回购资金来源与对研发、资本支出的影响。参照公司定期披露与证监会规则，辨别是资本运作还是回报股东。
结语并非结论，而是行动指引：结合公司年报、季报与第三方宏观数据，采用情景化假设测算盈利敏感性，才能把握三友科技的投资逻辑。（参考：IMF WEO 2024；中国人民银行与交易所公开数据；公司公告与年报）
互动提问：你更关注公司短期订单恢复还是长期产品路线？若人民币再贬值，你认为利好还是利空？公司应把现金用于回购还是投研扩张？
常见问答：Q1 三友科技外汇风险如何量化？答：看外币收入占比、套期保值策略与净敞口弹性。Q2 股价反弹如何验证可靠？答：观察营收毛利与机构持仓同步性。Q3 回购能否替代分红？答：不完全可替代，需看公司现金流与资本配置优先级。